你还在等着下一次降息吗？尽管加拿大六大银行中的大多数预计加拿大央行今年至少还会再降息一次，但丰业银行（Scotiabank）最新预测认为央行已结束本次降息周期。
在最新预测中，丰业银行预计加拿大央行的隔夜利率将维持在 2.75% 直到 2026 年，远高于蒙特利尔银行 (BMO) 和国家银行 (National Bank) 预测的 2.00%，以及加拿大皇家银行 (RBC)、加拿大帝国商业银行 (CIBC) 和道明银行 (TD) 预测的 2.25%。
原因？不确定性——大量的不确定性。
丰业银行经济学家让-弗朗索瓦·佩罗 (Jean-François Perrault) 及其团队在最新报告中指出，由于全球风险加剧，尤其是来自美国的风险，加拿大央行可能会在可预见的未来维持利率不变。
关税威胁与通胀风险
丰业银行的经济学家认为，美国贸易政策带来的全球不确定性上升，是影响加拿大央行立场的关键因素。
美国总统唐纳德·特朗普宣布将对进口汽车及零部件征收 25% 的关税，该政策将于 4 月 2 日生效，希望提振美国国内制造业——预计每年为美国带来 1000 亿美元的收入，但也引发了对全球供应链依赖较强的汽车制造商成本上升和销量下降的担忧。
美国贸易政策的不可预测性已经对商业信心产生影响，增加了市场的不确定性，并推高了通胀预期。丰业银行警告称，如果关税引发的通胀压力持续，加拿大央行可能需要考虑加息，而非降息。央行行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 之前曾强调，央行不会允许关税冲击演变为通胀冲击。
“加拿大的通胀预期已经在上升……” 报告指出，“风险平衡表明，降息的可能性仍占主导地位……但如果通胀数据支持，麦克勒姆行长可能不得不加息，而非降息。”
经济增长放缓，但央行保持谨慎
丰业银行预测，加拿大 GDP 增速将在 2025 年达到 1.7%，2026 年降至 1.5%，虽然增长疲软，但仍不足以陷入衰退。
丰业银行认为，近期的降息已经提供了足够的刺激，而全球贸易和通胀的不确定性让进一步降息的空间变得非常有限。
尽管降息的可能性仍占主导地位，丰业银行警告称，如果通胀数据支持，央行可能被迫加息，即使经济增长持续放缓。
其他经济学家也持类似观点
牛津经济研究公司 (Oxford Economics) 也认为，进一步降息的空间有限。虽然该公司表示，如果关税紧张局势得到缓解，可能还会有一到两次降息，但预计政策利率不会降至 2.25% 以下——这是加拿大央行预计的中性利率下限。
牛津经济学家迈克尔·达文波特 (Michael Davenport) 表示：“加拿大央行可能已经停止降息，因其需要在贸易战带来的经济负面影响与价格上涨之间找到平衡。”
蒙特利尔银行 (BMO) 经济学团队也指出，加拿大央行对通胀风险的敏感性加剧。在最近的一份报告中，BMO强调，货币政策无法抵消关税带来的价格压力，而加拿大央行仍专注于实现 2% 的通胀目标。
尽管经济增长放缓，BMO指出，除非经济状况恶化超出预期，否则央行可能会犹豫是否进一步降息。
内容来源：https://www.canadianmortgagetrends.com/2025/03/why-scotiabank-thinks-the-bank-of-canada-is-done-cutting-rates/?utm_campaign=Daily%20News&utm_medium=email&_hsenc=p2ANqtz-_vD2y1AevlP96_M9arbOj7eIq9qDYTmC26gZ0Z7_JfAn-TdUdTY3qidixFCVJ3Via5zpgOSzQEWUg_IFIYtecfdu3W8iWWtFfn506Xbqck9EzIf2A&_hsmi=354056931&utm_content=354056931&utm_source=hs_email
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