加拿大零售销售在年初似乎有“重新放水”的迹象，这让加拿大央行 Bank of Canada 的降息路径变得更加复杂，也让房贷借款人面临更长时间的不确定性。
加拿大统计局（Statistics Canada）数据显示，去年12月零售销售环比下降0.4%，降至700亿加元，主要受汽车及零部件经销商销售环比下滑1.6%的拖累；从销售“量”来看则基本持平。
整体来看，第四季度零售支出几乎没有增长，仅微升0.1%；但一项初步估算显示，今年1月零售销售可能反弹1.5%。
剔除汽车后的零售销售在12月仍录得0.1%的增长，逆转了经济学家原本预期的0.1%下滑。
1月“快报”显示消费回暖迹象
BMO高级经济学家Shelly Kaushik将12月数据形容为“喜忧参半”。
她在报告中指出：“下降主要集中在少数行业，整体销售量并未变化。”同时她也强调，“年初的初步数据相当稳健，显示消费正在反弹。总体来看，尽管经济不确定性仍在，消费者支出依然保持韧性。”
这一变化对房贷从业者尤为重要，因为零售销售约占整体消费支出的40%，同时也是GDP的前瞻指标之一，这也给央行提供了一个继续“按兵不动”、暂缓降息的理由。
从更核心的指标来看（剔除加油站、燃料销售以及汽车相关销售），12月核心零售销售下滑0.3%，凸显出消费放缓的不均衡特征。
信心回暖与住房成本缓解压力
尽管关税带来的不确定性仍在，2025年全年零售销售仍增长了4%，高于前一年的1.6%；九大细分行业中有八个实现增长，按销量计算增长了2.3%。
消费者信心也出现回暖迹象：彭博Nanos加拿大信心指数在2月中旬升至53.15，为2024年底以来最高水平，表明家庭对自身财务状况及整体经济的感受有所改善。
与此同时，住房成本压力有所缓解。1月住房价格通胀降至1.7%，近五年来首次低于2%。这一变化主要来自租金与房贷利息成本的回落，同时也与人口增长放缓以及央行将政策利率维持在2.25%有关。
降息时间可能继续推迟
CIBC高级经济学家Andrew Grantham表示，零售数据表明，商品消费在第四季度可能拖累了GDP表现，但11月的增长以及1月的初步反弹，意味着消费有望回升。
他指出：“如果这一趋势得到确认，将支持加拿大央行目前维持利率不变的立场。不过，仍需要未来几个月的数据来验证这波回升是否可持续。”
内容来源：https://www.mpamag.com/ca/mortgage-industry/industry-trends/retail-sales-rebound-likely-pushing-back-boc-rate-cuts/566131
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