根据加拿大统计局（Statistics Canada）周二发布的消费者价格指数（CPI）数据，1 月份通胀率同比为 2.3%，低于 12 月的 2.4%，并正逐步接近央行 2% 的目标水平。如果通胀持续降温、而经济又需要支撑，加拿大央行（Bank of Canada）可能将具备降息的空间——多位经济学家如是判断。
那么，这组数据究竟意味着什么？经济学家们给出了不同角度的解读。
“表现非常出色”：Rosenberg Research
Rosenberg Research & Associates Inc. 总裁 David Rosenberg 在一份报告中表示：
“如果你认为加拿大央行仍有进一步降息空间，那么这份 CPI 数据可以说是‘相当出色’。”
他指出，通胀降温的迹象在整份报告中都清晰可见，包括央行重点关注的核心指标——CPI-trim 和 CPI-median。
其中，CPI-trim 从 12 月的 2.7% 降至 1 月的 2.4%，他形容这是一次“非常显著的下行”。
Rosenberg 甚至给这份通胀报告打了一个“A”的评分。
从季节调整后的数据来看，CPI 环比涨幅不足 0.1%，与去年 4 月以来的最低水平“并列最弱”。
剔除食品和能源后的核心通胀，在过去 6 个月的基础上略高于央行 2% 的目标。
Rosenberg 表示：“对于一个以‘低且稳定通胀’为唯一使命的央行来说，这应该是一个令人安心的信号。”
随着通胀明显放缓，他认为，通缩趋势（disinflation）已经开始形成，原因包括产出缺口扩大以及整体经济偏“疲软”。
他进一步提出关键问题：“加拿大央行还能（或者说还愿意）在观望中维持多久？”
“我的判断是，不会太久。”
“温和可控”：Desjardins
Desjardins 集团宏观策略主管 Royce Mendes 表示：“1 月份消费者价格几乎没有上涨，这进一步说明加拿大的通胀压力是温和的。”
他指的是未经季节调整的环比数据为 0%。
他认为，随着部分商品的 GST/HST 税收减免逐渐退出同比基数，未来几个月的通胀率还将继续下降。
“央行偏好的核心通胀指标同样显示，潜在价格增长依然温和。”
他提到，核心通胀的 mean 和 trim 指标，在三个月年化基础上合计为 1.2%。这是自 2020 年 5 月以来的“最低水平”。
他指出，租金是推动这一趋势的重要因素之一。
汽油是最大“降温推手”
加拿大统计局指出，本轮通胀放缓的最大贡献来自汽油价格。
Mendes 则认为，加拿大央行此前过于关注通胀上行风险。“现在很明显，政策制定者应该把重心转向支持经济。”
在 CPI 数据公布后，市场对“年中降息”的预期略有上升，从不足 30% 提高至约 35%。
Desjardins 也基本认同这一判断，尤其是在《美加墨协定》（CUSMA）即将评估的背景下。
不过 Mendes 也表示：“我们目前还没有把进一步降息纳入基准预测，但只需要一点变化，就可能改变这个判断。”
“还有一些工作要做”：BMO
BMO 经济研究首席经济学家 Douglas Porter 表示：“整体来看，这是一个令人鼓舞的结果，通胀终于在更广泛层面接近 2% 目标。”
他指出，除了汽油价格下降外，多个类别的价格涨幅也出现放缓，例如手机服务费用——1 月同比上涨 5%，明显低于 12 月的 13%。仅这一项，就为整体通胀“拉低了一个百分点”。
此外，住房成本（包括租金）涨幅放缓，也对通胀回落起到了帮助作用。
他预计，随着人口增长明显放缓，租金上涨压力还将继续减弱。
不过他也提醒：食品价格仍然是“通胀中的一个明显痛点”。目前，食品杂货价格同比上涨仍高达 4.8%。
Porter 表示：“核心通胀仍有一些‘硬骨头’需要处理，但短期指标已经明显趋缓。”
他还提到，加拿大央行此前已明确表示，将维持利率稳定，并指出货币政策无法解决由加美贸易关系变化带来的结构性问题。
但他补充：“即便如此，如果通胀继续下降，一旦经济在结构转型过程中明显承压，加拿大央行仍有空间出手支持经济。”
整体来看，这份通胀数据释放出一个关键信号：
通胀正在朝着目标回落，而政策重心，可能正从“控通胀”转向“稳经济”。
内容来源：https://ca.finance.yahoo.com/news/cooler-inflation-gives-bank-canada-170516957.html
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