从宏观数据来看，加拿大经济表现似乎仍算稳健。根据加拿大统计局（Statistics Canada）的数据，2025 年第三季度国内生产总值（GDP）同比增长 2.6%，消费者支出整体保持稳定。
但如果深入观察，就会发现一个明显的分化趋势：消费增长主要由高收入人群推动，而大多数加拿大人则感到，自己的工资越来越不经花。
这种现象也催生了一个新的热词——“K 型经济”（K-shaped economy）。
所谓“K 型”，来源于经济走势曲线的形状：图表中一条向上倾斜的线，代表表现良好、持续受益的群体或行业；而另一条向下倾斜的线，则象征逐渐落后的群体。
这一结构性分化之所以重要，是因为它正在深刻影响消费者的支出模式，也左右着企业在“卖什么产品、如何定价”方面的经营决策。
它同样对普通人的生活产生了直接影响。
加拿大统计局数据显示，BC 省 11 月份的个人破产及债务重组申请数量同比上升 8.1%，达到 1,299 起。
数据显示，目前有 5.6% 的加拿大人同时打两份工，已接近疫情前 5.8% 的历史高位。
各地食物银行也表示，前来求助的人数创下新纪录。
零售顾问公司 Bruce Winder Retail 总裁布鲁斯·温德（Bruce Winder）指出，当下仍能取得成功的企业，要么主要服务高收入群体，要么就是主打“性价比”。
而定位在中等价位区间的商家，往往处境最为艰难。
BC 省的收入差距正在扩大
加拿大统计局的数据显示，高收入人群的薪酬涨幅明显高于平均水平。
2024 年，加拿大收入最高的 20% 人群，其整体薪酬同比增长 5.9%；相比之下，收入最低的 20% 人群，收入增幅仅为 3.6%。
《BIV》对 BC 省上市公司薪酬数据进行分析后发现，2024 年 BC 省收入最高的 10 位上市公司高管，平均年薪达 1,360 万加元，比 2023 年的 1,220 万加元高出逾 11%。
作为对比，加拿大统计局数据显示，2024 年 BC 省普通工人的平均年收入为 66,194.44 加元，同比仅增长 4.9%。
这意味着，这些高管的收入大约是普通工人的 2,054 倍。
如果按每天 8 小时、每年 260 个带薪工作日计算，一名高管在新年第一天上班仅一个多小时，所赚的钱就已相当于普通工人一整年的收入。
对于富裕人群而言，由于其拥有庞大的净资产和投资资本，投资所带来的财富增长，往往远远超过劳动收入。
例如，如果有人在去年向多伦多证券交易所综合指数（TSX Composite Index）基金投入 5,000 万加元，按 28.24% 的回报率计算，其投资收益将超过 1,410 万加元。
而许多中产阶级家庭，往往会优先选择买房，而不是将资金投入股票市场。遗憾的是，温哥华房地产在近几年并不是一项理想投资。
BC 省物业评估署（BC Assessment）数据显示，2024 年温哥华独立屋的平均评估价值同比下降 5%，降至 209.2 万加元，低于 2023 年的 220.5 万加元。
加拿大统计局指出，大约一半的温哥华业主仍背负房贷。这意味着，这部分人不仅目睹了自己最重要资产的贬值，同时还在为这项贬值资产支付利息。
零售顾问、卡皮拉诺大学（Capilano University）商学院讲师大卫·格雷（David Gray）表示，这种现实会促使人们在消费上变得更加谨慎、节省。
租房群体的处境也好不到哪里去。
Indish Foods Inc. 公司老板图沙尔·什罗夫（Tushar Shroff）表示，由于温哥华生活成本过高，他在为餐车和餐饮业务招聘员工时面临很大困难。
加拿大按揭与房屋公司（CMHC）的数据显示，2025 年 10 月温哥华的平均月租金为 1,950 加元，同比上涨 2%。
什罗夫表示，为了控制成本，他只能支付最低工资，目前雇佣 1 至 3 名员工，且大多为兼职。
“所有人都在承受压力，企业也不例外，”他说，“这种情况在过去两年里尤为明显。”
K 型经济正在重塑零售消费与产品结构
温德和格雷都指出，K 型经济迫使零售商作出两种选择：要么推出更便宜的产品，吸引预算有限的消费者；要么提升产品品质，锁定高收入客户。
1 月 13 日，麦当劳加拿大宣布，其 5 加元（另加税）的超值套餐将在未来一年内维持不变。公司表示，这是十多年来首次作出如此明确的价格承诺。
“他们很清楚，并不是每个人都负担得起 15 加元的汉堡、薯条和饮料，”温德说。
他指出，在经济景气时，企业往往会弱化或隐藏超值套餐，引导消费者购买全价产品；但在经济承压时期，一旦核心业务放缓，这些企业就必须重新推出低价选择，否则将彻底失去部分顾客。
温德还提到，加拿大折扣零售商 Dollarama（TSX:DOL）正是瞄准预算型消费者的成功案例之一。
截至 11 月 2 日的季度中，Dollarama 销售额同比增长 22.2%，达到 19 亿加元；季度利润增长 16.6%，至 3.217 亿加元，促使公司上调全年业绩预期。
在杂货领域，No Frills 一直被视为 Loblaw Companies Ltd.（TSX:L）旗下最具性价比的品牌，该业务正迅速扩张。
Loblaw 去年表示，计划在全国新开 50 家折扣杂货店，品牌为 No Frills 或 Maxi，其中大多数将落地魁北克省。
这一计划是该公司 1,000 亿加元、为期五年的投资战略的一部分。
“消费者正在降级消费”
《BIV》在温哥华西百老汇街、靠近阿尔伯塔街的 No Frills 门店外采访了多位顾客，许多人表示选择在此购物，主要是因为价格更实惠，尤其是货架中部区域的商品。
而在附近位于甘比街和西八大道交汇处的一家高端 Whole Foods 门店外，一名女性顾客表示，她只是进去逛了逛，最终因价格过高而空手而归。
“加拿大的食品零售市场整体基本处于停滞状态，”Pattison Food Group 总裁杰米·纳尔逊（Jamie Nelson）表示。
“消费者买得更少了。很多时候，他们在‘降级消费’，从全国品牌转向自有品牌或通用品牌。我们在整个西加拿大地区支持食物银行，也清楚地看到，很多人正在承受压力。”
BC 食物银行发布的《2025 饥饿报告》也印证了这一点：今年 3 月，前往食物银行的人数达到 113,606 人，创下历史新高。
一些主打中等价位的品牌，正被夹在中间，进退两难。
例如，中端鞋履品牌 Ecco 正在收缩其在温哥华的门店布局。
Ecco 近期已关闭罗布森街门店，并计划关闭位于太平洋中心（CF Pacific Centre）和南格兰维尔（South Granville）的门店。
该公司美洲市场营销总监丽莎·扎恩（Lisa Zahn）在邮件中表示，此举是公司“战略调整”的一部分，涉及在全国范围内关闭部分门店。
“这一决定使我们能够将资源和投资集中在最能代表品牌形象、且持续表现强劲的门店上，”她表示。
Ecco 仍将保留位于 Park Royal 和 McArthurGlen 奥特莱斯的门店。
与此同时，一些定位高端的温哥华品牌，反而可能从 K 型经济中受益。
Amer Sports Inc.（NYSE:AS）并未单独披露旗下温哥华品牌 Arc’teryx（始祖鸟）的销售数据。该品牌的产品包括售价高达 1,100 加元的冬季外套，但公司首席财务官安德鲁·佩奇（Andrew Page）在去年 11 月仍高度评价该品牌的发展势头，称其展现出“异常强劲的增长轨迹”。
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